宠物食品行业深度：多品类百花齐放功能化和精细化品类崛起-东北证券

　　kaiyun开云2014-2024 年中国宠物食品市场规模从 240 亿元增至 1668 亿元，十年 CAGR 达 21.4%，行业已从高速扩张步入高基数下稳健增长与结构升级并行阶段，核心驱动为城镇宠主数量增加与单宠消费提升，且家庭养宠结构转向 “猫犬并行、猫略占优”，2024 年猫主人达 4088 万人，成为市场重要增长极。

　　宠物食品消费结构呈现 “主粮基本盘稳固、营养品高增、零食微降” 特征，2024 年主粮占比 67.61%（规模 1072 亿元）、营养品 6.82%、零食 25.57%，渗透率上主粮近乎饱和，营养品稳步提升。主粮仍是刚需核心，膨化粮占比超 60% 但增速放缓，烘焙粮、风干粮、冻干粮等中高端品类加速渗透，其中烘焙粮 2020-2023 年 CAGR 超 55%，双拼粮、处方粮、鲜粮等新兴品类也快速发展，处方粮 2024 年规模 58 亿元，鲜粮虽占比不足 1% 但在新标准落地后具备长期潜力。

　　零食与营养品成为结构性增长核心，零食品类 2024 年规模 445 亿元，呈现功能化、精细化趋势，消费动机以情感互动和健康养护为主，头部企业中宠、乖宝、佩蒂占据主要市场；营养品 2020-2024 年 CAGR 达 51.9%，2024 年规模 108.07 亿元，猫营养品增速（64.8%）远超犬类，益生菌、化毛膏、鱼油为核心品类，红狗、卫仕、麦德氏为头部品牌，行业竞争向专业配方与品牌情感连接升级。

　　行业出口方面，2019-2024 年出口额从 8.4 亿美元增至 14.8 亿美元，2024 年同比增长 20.72%，出口逻辑从成本优势向高附加值产品升级。同时，行业生产标准日趋严格，主粮有国标明确营养与卫生要求，鲜粮也迎来首个团体标准，推动市场规范化。

　　当前行业竞争格局呈现头部集中特征，乖宝、中宠等企业通过品类创新与全渠道布局构筑优势，外资品牌在处方粮等领域仍占主导，但本土品牌份额稳步提升。未来行业投资主线聚焦营养品与高端功能性主粮，企业需强化研发与配方科学验证，零食则需向 “功能 + 场景” 转型。

　　行业同时面临海外订单不及预期、汇率波动、自有品牌建设难度大、市场竞争加剧等风险，具备品类创新能力与供应链优势的头部企业更具发展潜力。

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